Окончил экономический факультет Ленинградского государственного университета. В декабре 1985 года поступил в очную аспирантуру Института экономики АН СССР. Защитив кандидатскую диссертацию, занимался научной деятельностью в Институте социально-экономических проблем АН СССР. С октября 1990 года работал заместителем председателя Комитета по экономической реформе исполкома Ленсовета. После ликвидации Комитета по экономической реформе перешел в Комитет по управлению Ленинградской зоны свободного предпринимательства. С ноября 1991 по 1992 год – заместитель председателя Комитета по экономическому развитию. С августа 1992 по 1993 год – председатель Главного финансового управления мэрии Санкт-Петербурга (впоследствии переименованного в Финансовый комитет). С 1993 по июнь 1996 года – заместитель, первый заместитель мэра, член Правительства города, председатель Комитета экономики и финансов мэрии Санкт-Петербурга.
Автор более 15 научных работ в области экономики и финансов. Читал курсы в НИУ Высшей школе экономики, Государственном университете Министерства финансов РФ, является почетным профессором экономического факультета СПбГУ.
С августа 1996 года Указами Президента РФ назначался на различные руководящие должности в Правительстве РФ: заместителем руководителя Администрации Президента РФ, начальником Главного контрольного управления Президента РФ, первым заместителем Министра финансов РФ, заместителем Председателя Правительства РФ, Министром финансов РФ, Председателем Национального банковского совета, Председателем Совета по финансовым рынкам при Президенте РФ. Указом Президента Российской Федерации от 12 октября 2005 года №1199 награжден орденом «За заслуги перед отечеством IV степени».
По результатам опросов влиятельных зарубежных изданий неоднократно был назван лучшим министром финансов:
§ «Лучший министр финансов в Центральной и Восточной Европе» (Emerging Markets, 2003)
§ «Мировой министр финансов года» (The Banker, 2004)
§ «Министр финансов года стран Европы» (The Banker, 2004)
§ «Лучший министр финансов среди европейских стран с развивающимся рынком» (Emerging Markets, 2006)
§ «Лучший министр финансов года» (Euromoney, 2010)
